华尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的(de)美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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