今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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