为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人耐克品牌和乔丹品牌是什么关系何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金(jīn)后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利(lì)于(yú)两方交(jiāo)易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提(tí)出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与(yǔ)了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有(yǒu)公司(sī)80万股(gǔ)股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第耐克品牌和乔丹品牌是什么关系一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对何(hé)德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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