今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股(g一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ǔ)的(de)投资力度(dù)，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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