随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了(le)部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值(zh勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善í)水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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