衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的(de)言论(lùn)可(kě)能(néng)让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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