“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳(láo)动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际(jì)降(jiàng)温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影(yǐng)响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割(gē)品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的(de)。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当全(quán)年(nián)交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大(dà)的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到(dào)来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速(sù)度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然(rán)偏(piān)空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预(yù)期开(kāi)始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新(xīn)的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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