近日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目前，作为时下热(rè)门主线(xiàn)的中特估行情持续发酵，市场也预期(qī)此次央企主题的ETF发售或(huò)将从情绪面和(hé)资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内(nèi)涨(zhǎng)幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司价值重(zhòng)估，同时，其也催(cuī)化多个相(xiāng)关板(bǎn)块和个股迎来上涨(zhǎng)行情(qíng)。截(jié)至5月12日收盘(pán)，不计算年内上市新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均涨(zhǎng)幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年(nián)内(nèi)涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅(fú)相对居前(qián)，而基(jī)础化工、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售、轻工制造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申(shēn)万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字媒体板(bǎn)块，而(ér)旅游零售(shòu)、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电(diàn)池板块个(gè)股平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月(yuè)8日(rì)至12日(rì)）行(xíng)情(qíng)统计，上(shàng)海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回(huí)调(diào)近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也一(yī)别此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过，具体个股方(fāng)面，仍有不少个(gè)股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山西证券近日(rì)研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍(réng)在演绎。短期行情在热点题材上体现出较(jiào)高的(de)赚钱效应(yīng)。长期在国企(qǐ)改(gǎi)革的深度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍(réng)有较(jiào)大增长空(kōng)间。结合政策(cè)方(fāng)向(xiàng)来看，未来(lái)的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央(yāng)企(qǐ)战略性重(zhòng)组和专业化整(zhěng)合(hé)，以及存在优质资(zī)产注入上市平(píng)台或重组预(yù)期的板块(kuài)和标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较弱，但(dàn)因(yīn)行(xíng)业景气、周期上行等原因，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值明显(xiǎn)偏低，但是(shì)受(shòu)益业务预期(qī)与(yǔ)估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如(rú)公共事业领域与三大通信(xìn)运营商(shāng)等(děng)。重点关注行业：船(chuán)舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信。一方水等于多少升，一方水等于多少升水

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