今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股市场方勿必和务必的区别，务必是什么意思呀面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)勿必和务必的区别，务必是什么意思呀的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的勿必和务必的区别，务必是什么意思呀戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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