周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股(gǔ)市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌(diē)，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，当日净(jìng)流(liú)入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市布(bù)局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

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　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流(liú)入资金(jīn)前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市(shì)场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分析(xī)，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分(fēn)板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国(guó)央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获(huò)利(lì)了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因素(sù)影响，预计今年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台(tái)。

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