中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这比较长的古诗词，比较长的古诗10句(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着比较长的古诗词，比较长的古诗10句中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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