5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(l流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点e)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(c流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点hū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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