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碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策(cè)密(mì)集出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组又新(xīn)设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tó碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别u)资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别g>四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人回(huí)报(bào)，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比(bǐ)例(lì)以及(jí)承诺(nuò)未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别jì)稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前(qián)银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复空间较大。