个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密联系和(hé)与(yǔ)投资(zī)者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人(rén)养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货(huò)架能(néng)够带给客(kè)户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产品(pǐn)类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道(dào)的(de)多重福利(lì)动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人养老金(jīn)带来(lái)的(de)个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资(zī)也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合(hé)自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户(hù)提供有温度(dù)的专业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评(píng)价标(biāo)准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户个(gè)性(xìng)化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了(le)资金账(zhàng)户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个(gè)人养老金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位(wèi)员(yuán)工，特别(bié)是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资(zī)意(yì)识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案(àn)、定期(qī)的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于(yú)还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是(shì)有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适(shì)的(de)客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十(shí)年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极(jí)发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出(chū)，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的(de)政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年(nián)底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并(bìng)入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少(sh一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力ǎo)吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的应急(jí)资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业(yè)内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退休人(rén)群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医(yī)疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议(yì)，参考部(bù)分发(fā)达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择(zé)。这样(yàng)在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责任，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出(chū)的(de)新(xīn)服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前(qián)公(gōng)司已初步(bù)建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部(bù)咨(zī)询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)取得进展的(de)同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎ一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力ng)老金业(yè)务(wù)的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥(yáo)远的(de)群体来(lái)说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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