踩上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市(shì)后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不(bù)同程度(dù)下滑，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要(yào)系营业收(shōu)入下降及(jí)对(duì)联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公(gōng)司及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模(mó)型的看好，传递(dì)公司(sī)的(de)优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理(lǐ什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金额(é)也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去年(nián)财(cái)务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六(liù)零此(cǐ)前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试损进一(yī)步扩大，而(ér)三年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零(líng)全(quán)资子公司三(sān)六零私募(mù)基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于(yú)对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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