财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xià萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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