北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gō在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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