今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，板(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(d相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术òng)和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的(de)方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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