金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yu强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题án)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南(n强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题án)地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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