财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺(cì)激(jī)产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克　实际上(shàng)，监一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克管(guǎn)历史上有(yǒu)过(guò)多次(cì)调整(zhěng)评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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