5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地互联(lián)网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情绪尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基(jī)本(běn)面以及资(zī)金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈(yíng)利端(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国(guó)经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化(huà)还是(shì)需(xū)要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随(suí)着国(guó)内外(wài)流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调较多的(de)细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市(shì)的(de)表现，未来(lái)人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备(bèi)相对(duì)优(yōu)势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至同时(shí)发生时(shí)，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化，可以更多(duō)关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期，往尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来(lái)看是大概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投(tóu)资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系