4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播(bō)种和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士(shì)对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端(duān微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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