5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎ打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人n)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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