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80寸电视尺寸长宽多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、80寸电视尺寸长宽多少高分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于(y80寸电视尺寸长宽多少ú)市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建(jiàn)议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一方面(miàn)，随(suí)着全球航运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济(jì)增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时(shí)近几年(nián)，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市(shì)公司更加(jiā)注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给(gěi)投(tóu)资人带(dài)来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下(xià)融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。