今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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