5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊(náng)括(kuò)了大部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式出台(tái)了(le)制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大(dà)了市场对于国(guó)内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面以(yǐ)及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济(jì)整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市(shì)场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的(de)节(jié)奏出现反复(fù)，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们(men)预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大(dà)概率还是会发生的，在这个过(guò)程(chéng)中的(de)波折就对(duì)应(yīng)着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和(hé)主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具(jù)备(bèi)相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数(shù)据(jù)对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情(qíng)，投资者可(kě)以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这(zhè)二(èr)者中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水(kě)以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从流动性角度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期(qī)受(shòu)益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特(tè)性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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