在投(tóu)资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元(0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。