金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收(shōu)入bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wénbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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