编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了(le)科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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