昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期(qī)市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部(bù)分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个(gè)交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库(kù)存超预(yù)期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继(jì)续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响(xiǎng)，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出(chū)口需(xū)求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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