财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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