近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或画的作者是谁 画的作者是高鼎吗许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　画的作者是谁 画的作者是高鼎吗如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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