财联社记者近期(qī)从(cóng)行(xíng)业内(nèi)了(le)解到，信贷市场(chǎng)需求低迷持续之下，部分银行出现了贷(dài)款最优惠利(lì)率与同(tóng)期理财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的罕(hǎn)见现象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已(yǐ)经(jīng)到(dào)年(nián)化3.65％左右了，但投放依(yī)旧(jiù)比较难。房贷和前(qián)十(shí)年比那都是放不出去的(de)。”4月25日，中部一家大型城商行相(xiāng)关(guān)负责(zé)人(rén)对财联社记者说。

　　这种情况(kuàng)并非(fēi)个案。4月26日(rì)，财联社记者(zhě)向兴业、广发等(děng)多(duō)家银行了(le)解到(dào)，当(dāng)前抵(dǐ)押贷款最优(yōu)惠(huì)利(lì)率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度情况相(xiāng)比，贷款利率水平仍(réng)在进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准监测(cè)数据显示(shì)，上周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日）全市场共(gòng)新发了(le)661款(kuǎn)理财(cái)产品，环比增(zēng)加22款，其中(zhōng)86款为(wèi)开放式产品(pǐn)，其(qí)平(píng)均业绩比较基准为(wèi)3.46％，环(huán)比下(xià)跌(diē)0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭式产品，其平均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月(yuè)26日，一家头部银行理财(cái)子负责人对财联社记者表示，正常情况下(xià)贷(dài)款(kuǎn)利率要高于理财收益，否(fǒu)则会形(xíng)成套利空(kōng)间。近期出现的收益率倒挂的情(qíng)况的(de)确多年来少见。这种情(qíng)况(kuàng)本(běn)质上反映实体经济需求不足，资金(jīn)可能在(zài)金融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低的贷款利(lì)率VS走高的理财(cái)收(shōu)益率(lǜ)

　　4月23日，央(yāng)行(xíng)国际(jì)司司长金中夏对外表示，人民(mín)银行认真贯彻党中(zhōng)央、国务(wù)院决策部署，采取了(le)很多措施做好金(jīn)融(róng)支持稳(wěn)外贸(mào)工作(zuò)。首先是降低实体经济融(róng)资(zī)成本。2022年，我国企业(yè)贷款加权平均(jūn)利率同比(bǐ)下降(jiàng)了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历史上是比(bǐ)较低(dī)的水平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一(yī)季度金(jīn)融统计数据发(fā)布会上(shàng)公布的(de)数(shù)据显示(shì)，3月份银(yín)行(xíng)体系新发企业贷加(jiā)权平均利(lì)率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)水平，并(bìng)没有考虑区(qū)域差异。财联(lián)社记者(zhě)注意到，在部(bù)分资金充裕(yù)的一线城市利率水平下沉(chén)更(gèng)快，比(bǐ)如央行营管(guǎn)部早(zǎo)在2月份即表示，去年12月份(fèn)，北京地区新发放企业(yè)贷款加权平均利(lì)率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国(guó)际最新报告分析认为，一季(jì)度(dù)的贷(dài)款需求非常好，央行(xí10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ng)今年一季度(dù)公布(bù)的贷款(kuǎn)需(xū)求指(zhǐ)数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但(dàn)最近贷款需求有下降趋(qū)势(shì)，如近期票据(jù)转贴现利率(lǜ)下降(jiàng)，表示银行贷款需(xū)求(qiú)较差，需要购买票据(jù)来(lái)填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当前(qián)的不景气(qì)形成鲜明对(duì)比的是，一季度(dù)理(lǐ)财市场的收益率却在节节回升(shēng)。普(pǔ)益标(biāo)准数据显示(shì)，截至2023年1季度末，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占(zhàn)全(quán)市(shì)场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理(lǐ)财(cái)公司存续开(kāi)放(fàng)式固收(shōu)类(l10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱èi)理财(cái)产品（不含现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)）的近1个月(yuè)年化(huà)收益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固(gù)收最新数据显示，4月(yuè)24日(rì)封闭式(shì)理财平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式(shì)理财基准利率与1年(nián)期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便(biàn)与新发理财产品收(shōu)益率相比(bǐ)，当前银行新发贷款的利率也(yě)不(bù)占优。普益标准监测数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全(quán)市场新发理(lǐ)财产品中，开放式产品(pǐn)平(píng)均业绩比较基(jī)准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出(chū)现空转套利可能

　　多位受(shòu)访金融行业人士对(duì)记者表示，当前(qián)新发(fā)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)和理财收益率之间出现倒挂是多(duō)年来罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分(fēn)人士(shì)认为(wèi)，应该(gāi)警惕当前非对(duì)称利率政策之下，贷款、存(cún)款和金融市场(chǎng)之间出现(xiàn)收益“套利”空间的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分(fēn)析师(shī)刘银平对财联(lián)社记者(zhě)表示，理财产品收(shōu)益率超过银(yín)行贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，可能(néng)会(huì)给(gěi)部分客户钻空(kōng)子的机会(huì)，从银行那里获(huò)取的低息贷(dài)款没有投(tóu)入(rù)实际经营，而是拿(ná)去购买收(shōu)益率更高的理财产品，导致资金(jīn)空转，前几年结构性存款(kuǎn)市场曾存(cún)在(zài)这(zhè)种现象。

　　不过刘银平认为，目(mù)前理财产(chǎn)品业绩比(bǐ)较基准不代表实际收益率，净(jìng)值是(shì)不断波(bō)动的，不(bù)会一直上涨，实(shí)际上，理财产品向净(jìng)值化(huà)转型(xíng)之(zhī)后对企(qǐ)业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收(shōu)益与金(jīn)融市场(chǎng)利率相(xiāng)对(duì)应(yīng)，出现倒挂(guà)的情况主(zhǔ)要(yào)是即(jí)期的(de)贷款利率与发行当期定价的理(lǐ)财(cái)收益率(lǜ)的差异，在(zài)市场利(lì)率快速下行的时(shí)容(róng)易(yì)出现这种(zhǒng)收益率(lǜ)不同(tóng)步(bù)的脱节现(xiàn)象。

　　曾(céng)刚认为，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下(xià)行，意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)期发行的理财产品的(de)收益(yì)率(lǜ)会(huì)同步(bù)下降。从这一个角度来(lái)看，未来一段时间的(de)理财产品(pǐn)收益率会进入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的认同(tóng)。4月25日，某(mǒu)城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表示，该行已经关注(zhù)到理财收(shōu)益(yì)和(hé)存贷款利差的情况，理财与贷款(kuǎn)利率差(chà)距过大(dà)必(bì)然引发资(zī)金空转套利，这(zhè)与货币(bì)政策初衷不符。估(gū)计(jì)下一(yī)步理(lǐ)财产品收(shōu)益(yì)水平要降低到3％以下。

　　一家头部(bù)银行(xíng)理(lǐ)财子负(fù)责人对财(cái)联社记者(zhě)表示，考虑到理(lǐ)财(cái)产品底层资(zī)产(chǎn)大多数为债券，而(ér)债(zhài)券市场(chǎng)发行人(rén)大多是大型企业，理论(lùn)上其收益率(lǜ)比个贷是要低一个等级。

　　“道理(lǐ)很简(jiǎn)单(dān)，个人的信用等级比大型(xíng)企业要(yào)低(dī)，所以个贷(dài)的定价理(lǐ)论上要比理财(cái)收益率高才(cái)对。现在出现个贷定价(jià)和(hé)理财(cái)产品持(chí)平，甚至出现倒挂(guà)，这(zhè)只能说明(míng)个10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱人(rén)部(bù)门(mén)当前的(de)信(xìn)贷需求(qiú)不足(zú)，没(méi)有什么人想贷款，导致资金空转，这也是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)。”该负责人表示。

　　该人士同样(yàng)认为(wèi)，如果贷(dài)款(kuǎn)定价持(chí)续下行未来(lái)新(xīn)发理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)收益率也(yě)会(huì)回落。“市场对利(lì)率(lǜ)走(zǒu)势的预期是一(yī)致的(de)，新发(fā)的收益(yì)率未来会(huì)下(xià)来(lái)，近期(qī)整体的趋势也是这样。一些存(cún)量的产(chǎn)品年化(huà)收(shōu)益率(lǜ)近期(qī)大幅上行，主要是因为底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是去年利率(lǜ)高位时候拿(ná)的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会向(xiàng)上(shàng)拉。”

　　息差承(chéng)压将(jiāng)推(tuī)动存款利率进一步下行(xíng)

　　受访银(yín)行人(rén)士对(duì)财联社记者(zhě)称，当前贷款端(duān)定(dìng)价疲软(ruǎn)的现(xiàn)状，也(yě)是有关方面不断出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月25日(rì)，前(qián)述中部地区大型城(chéng)商行负(fù)责人(rén)对记者表示，在贷(dài)款定价上(shàng)不去的(de)情(qíng)况下(xià)，未来存(cún)款利(lì)率持续下行(xíng)应该是大趋(qū)势(shì)，否则银行(xíng)净息(xī)差(chà)承受的压力将是巨大(dà)的(de)。“现在各行储蓄又多，之(zhī)前理财波动(dòng)的影响还没(méi)完全消除，很多客(kè)户的(de)资金还没有(yǒu)出来(lái)，都压在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市场观(guān)点(diǎn)认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确(què)认，意(yì)味着贷款利率依然有下降的可能性和空(kōng)间，银行息差水平面临更(gèng)艰难的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行(xíng)一季度显示(shì)，截至3月末，该行净利息(xī)收益率(lǜ)和净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团(tuán)队最新研报认(rèn)为，未来存款市(shì)场成(chéng)本管控仍有后手牌，“类活期(qī)”存款是(shì)重要抓手。其(qí)预(yù)计，后续(xù)对(duì)于存款定价自(zì)律管(guǎn)理的手(shǒu)段包括(kuò)但不(bù)限于(yú)以下三个方面。首先(xiān)，协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)等(děng)创(chuàng)新类(lèi)活期存款有可(kě)能将纳入自律机制管理(lǐ)。现阶段，对核(hé)心定期存款(kuǎn)而言(yán)，同时(shí)有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政策指引，未来或(huò)将对这类产(chǎn)品比照活期存款进行规范；其次，同业存款套壳协议(yì)存(cún)款需(xū)继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结构性存款仍(réng)须(xū)规范，后续或将结构性存款(kuǎn)的（保底收益+期权价值(zhí)）合计同时纳入自(zì)律机制上限，进一步压降结(jié)构性存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　王一峰团队测算(suàn)认为，如果全部(bù)企业活期存款利率降(jiàng)至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平，则上市银行企(qǐ)业活期存款成本(běn)率(lǜ)加权平均降幅(fú)在30bp左右，将(jiāng)提振息差5.5bp左右，影响上市(shì)银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱