中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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