在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也(yě)显示，其存货一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思金额从(cóng)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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