财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和行业的(de)影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本(běn)就(jiù)降低责任准备睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利(lì)率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调(diào)整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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