30年“不(bù)败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除(chú)基数效(xiào)应外(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别wài)，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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