近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进56是什么意思 56是什么尺码行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进56是什么意思 56是什么尺码行非(fēi)常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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