随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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