衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有小明王是谁的后代 小明王是男是女谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)小明王是谁的后代 小明王是男是女。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

小明王是谁的后代 小明王是男是女　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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