4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度(dù)引发了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求(五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩qiú)端(duān)带(dài)来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉(mián)周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强(qiáng)，支(z五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩hī)撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下(xià)游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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