金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是(shì)自日本(běn)泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)规(guī)模(mó)的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍然(rán)是(shì)日(rì)本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴(bā)菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的(de)股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其(qí)实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情(qíng)况下(xià)也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还(hái)是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出(chū)在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全(quán)失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化(huà)的(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同de)背景(jǐng)下，日本经(jīng)济(jì)的(de)边际(jì)变化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的大(dà)背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然(rán)不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意(yì)味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价值的(de)修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价(jià)经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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