财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一(yī)定程度(dù)上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值(zhí)得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的(de)同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的(de)同比(bǐ)增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太(tài)、兰州黄河和西(xī)藏发展在内(nèi)的外资系啤(pí)酒(jiǔ)公司基本(běn)面仍然堪(kān)忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土(tǔ)与外资两(liǎng)大阵营的分(fēn)化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证(zhèng)券(quàn)王言海5月(yuè)8日(rì)发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪(tuì)去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边际(jì)缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将(jiāng)是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利润(rùn)的一(yī)年。

　　外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五(wǔ)强争霸(bà)”格(gé)局或成“一(yī)超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润(rùn)啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点(diǎn)迄(qì)今股价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前(qián)总市值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌(diē)近(jìn)六成，珠江啤(pí)酒则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪(jì)80年代中国(guó)实施(shī)“啤(pí)酒专(zhuān)项工(gōng)程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓(lí)泉、河(hé)南的金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城(chéng)市都(dōu)拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月24日发布的研报罗列(liè)五(wǔ)大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博子(zi)公(gōng)司(sī)）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行业(yè)CR1市(shì)占率属于中(zhōng)等水平，市(shì)场(chǎng)集(jí)中(zhōng)度(dù)仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利水平(píng)。分析人(rén)士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的(de)市场趋(qū)势不变，经过(guò)一段时间的此消彼(bǐ)长，持续(xù)多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明(míng)显，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一(yī)手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业(yè)利润增长将低于去(qù)年的(de)水(shuǐ)平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在(zài)华运营啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一平台(tái)，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯啤酒在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了(le)高端(duān)化。此(cǐ)前多年，高端(duān)啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来(lái精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)，本土啤酒开始(shǐ)发(fā)力。以销量(liàng)最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例(lì)，早年畅销(xiāo)大江(jiāng)南北的大绿(lǜ)棒子，现在已(yǐ)经很(hěn)难见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原(yuán)浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中游，对上(shàng)游成本(běn)敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本主要材料；下(xià)游终端议价能力较强，进入(rù)存量(liàng)竞(jìng)争(zhēng)时代后，企业(yè)为向高(gāo)端化转(zhuǎn)型已多次实施提(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年(nián)吨价提升幅(fú)度或不(bù)弱(ruò)于成(chéng)本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的(de)提(tí)价(jià)，近几(jǐ)年(nián)时有发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提(tí)价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价从(cóng)3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前(qián)几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价格(gé)稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格(gé)带。甚至，巨(jù)头(tóu)们(men)纷纷(fēn)推出(chū)千元啤酒，华润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格(gé)天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端(duān)齐(qí)发力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年(nián)率先推出(chū)“百年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世(shì)传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布(bù)局丰(fēng)富，产品价(jià)位最(zuì)高，均(jūn)价约29元(yuán)/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高(gāo)端化(huà)势能锐不(bù)可当(dāng)。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公司在(zài)坚持纯生系(xì)及(jí)经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提(tí)升中(zhōng)档(dàng)崂山品牌占比，并借(jiè)助(zhù)桶啤、白啤等高(gāo)端(duān)产(chǎn)品(pǐn)放量(liàng)，带动(dòng)整体产(chǎn)品结构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加(jiā)去年Q2以来低基(jī)数效应(yīng)，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添翼(yì) 但目前主要销量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连(lián)续多(duō)年跻身世(shì)界500强(qiáng)榜单。而(ér)收(shōu)购精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思方华(huá)润啤酒，满打(dǎ)满算(suàn)也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端及(jí)超高端产(chǎn)品仅(jǐn)占其收入占比17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明(míng)目(mù)前市(shì)场(chǎng)更(gèng)加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型(xíng)产品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产(chǎn)品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端(duān)化完成后利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经(jīng)国产啤酒行(xíng)业的老大(dà)哥，燕京啤酒近(jìn)几年(nián)风光不在。不仅(jǐn)销售范围收缩(suō)不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营(yíng)业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利(lì)润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗(qí)下(xià)燕京酒號社区(qū)小酒馆这(zhè)种(zhǒng)新零(líng)售(shòu)业态的(de)落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公司(sī)吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品(pǐn)点评称，改革红利释放正处(chù)起步阶段(duàn)，旺(wàng)季动销(xiāo)加速、成本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，精(jīng)酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前属(shǔ)于蓝海(hǎi)市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前(qián)行(xíng)业(yè)格局未定，企业拥有弯道(dào)超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风(fēng)味及(jí)应(yīng)用场景布(bù)局(jú)多(duō)元化企业，将(jiāng)更加能(néng)够顺应精(jīng)酿市场发展趋势(shì)，拥(yōng)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持续发(fā)展潜力，并有望成(chéng)为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思