本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(néng)面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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