本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后(hòu)的(de)下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及(jíacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法i)移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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