用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络(luò)在(zài)股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基于互联(lián)网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产品得(d身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么é)到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却(què)大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提升空间。但(dàn)从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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