一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升。宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市p>

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又(y宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市òu)多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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