本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的(de)增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估(gū)可(kě)能性较大。

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