财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间qián)大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuá初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间n)开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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