本(běn)周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大。

　　三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日(rì)峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风(fēng)险输入(rù)。作为同(tóng)股(gǔ)同(tóng)权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗指数和H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市(shì)排(pái)行榜数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至周四(sì)，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美(měi)联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高配下调为中性。从宏观(guān)面(miàn)看，今(jīn)年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年(nián)化(huà)环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美(měi)国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势(shì)在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率观(guān)测(cè)器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是(shì)连续第四个月收缩(suō)。美联(lián)储加息导致金融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的(de)历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机(jī)频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价(jià)兔(tù)年(nián)颓势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念(niàn)中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京(jīng)三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回(huí)归(guī)市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家(jiā)资本(běn)新战略。国家(jiā)外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标(biāo)看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一(yī)哥”的中国移动，流(liú)通(tōng)小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的(de)财(cái)富记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为18次和17次，二(èr)者(zhě)同(tóng)时上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自(zì)2008年至去年(nián)的15年(nián)里(lǐ)，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年(nián)同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月(yuè)行(xíng)情(qíng)能否再现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大(dà)行业(yè)指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成交始终维持(chí)在万亿(yì)元之上，市(shì)场人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点附(fù)近(jìn)的半(bàn)年(nián)线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大(dà)。

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